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最后，费用方面，2025年第四季度牧原股份销售费用、管理费用、研发费用分别为3.5亿元、11.8亿元、3.9亿元。从费率趋势看，销售费用率维持在1.1%，研发费用率为1.2%，环比微升20个基点。
另外值得一提的是，特征：这些企业已基本停产，靠清库存回笼资金，现金储备仅能支撑数月利息支出。若Q2价格未回升，硅料业务难免进入破产清算或产能出售流程。
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